Primeras señales de recesión

Durante los últimos dos trimestres se ha venido debatiendo sobre la posibilidad de que la economía venezolana entre en recesión para el presente año. En efecto, la combinación de recortes a la producción de petróleo con recortes del gasto público y retroceso en el gasto privado previsiblemente conducirán a la economía a disminuir de tamaño por primera vez en los últimos seis años.

Aunque recientemente las autoridades oficiales redefinieron la meta de crecimiento desde el 6% original hacia niveles cercanos al 2%, aún siguen manejando un escenario base de aumento en el nivel de actividad económica. Sin embargo, algunos indicadores recientes sugieren que la economía retrocederá en el transcurso del presente año. Por ejemplo, durante el primer trimestre y por primera vez también en los últimos seis años, durante tres meses de manera consecutiva retroceden las importaciones provenientes de Brasil. Dado que en Venezuela las compras externas están altamente vinculadas a la actividad económica es de esperar que las cifras del primer trimestre del presente año reflejen ya una contracción económica.

No obstante, alguien pudiese sugerir que las importaciones desde Brasil se han reducido exclusivamente debido a los atrasos en Cadivi, pero el nivel de actividad económica no se ha contraído. Si este escenario fuese cierto, básicamente lo que se hubiese reflejado a todas las escalas de la economía hubiese sido una disminución de inventarios. Mi evaluación es que este escenario no es consistente con la desaceleración de la inflación anualizada que se ha venido observando desde el mes de octubre. Si los inventarios fuese lo único que estuviese disminuyendo, los empresarios hubiese comenzado a marcas precios superiores para contener la expansión de la demanda. En este sentido, las cifras de inflación de los últimos 5 meses sugieren, al igual que las importaciones, una disminución generalizada de la actividad económica en Venezuela.